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證券欺詐指控對安博教育影響幾何

Ambow Education Holding Ltd. (NYSE:AMBO) [股價 | 圖表]

上週五美國領先的證券律師事務所Faruqi & Faruqi, LLP公佈正在對安博教育Ambow Education Holding Ltd. (NYSE:AMBO)就可能存在的證券欺詐進行調查。

調查主要針對安博教育及其管理層是否未能及時披露一些信息而違反了聯邦證券法律,涉及到的應披露信息包括:一些分支機搆缺乏及時支付記錄;來自分支機搆的應收賬款沒有合理的保證;分支機搆的銷售收入沒有合理的確認;某些企業收購交易記帳不當;缺乏足夠的內部控制和財務控制。

2012年4月30日安博教育宣佈不能及時向美國證券交易委員會提交20-F式2011財年報告。隨後5月16日公佈進一步推遲提交此報告。受此消息影響,當天股價下跌0.99美元至4.65美元,跌幅17.55%。

儘管有這些問題,安博仍然是一家優質的教育機構。安博的業務集中於高科技行業的專業認證,如微軟認證系統工程師、思科認證互聯網專家、Oracle數據庫管理員、百度搜尋引擎營銷專家等,還有學位後技能培訓以及由企業資助的在職培訓。安博在每一個領域都擁有領先的市場地位。每一項信息技術專業認證人數是其他同行企業難以企及的。如思科認證網絡工程師中的60%都是在安博培訓的。安博培訓的專業人員就業率達到95%,70%的人成為某一領域的專家。從進入當地頂級高中和大學以及常春藤聯合會、牛津劍橋等國外一流大學的學生數量衡量,安博也是居於首位的。考慮到申請進入中國頂級國立大學的絕對人數,其競爭是異常激烈的,然而97%的安博學生可以進入國立大學,40%的學生進入排名在全球前100位的大學。每年客戶流失率不及5%。

日前中國教育部將安博選為其獨家企業合作夥伴來開發“中國教育雲”為安博遠程學習技術有效性提供了證明,這是一項由政府主導的、旨在利用基於雲的互聯網技術來為1,400萬政府認證的漢語教師和超過400萬教師候選人提供教育。這一系統用來規範所有的漢語教育認證和滿足繼續教育要求。政府將償付安博因建立這一技術平臺而發生的工程成本,一旦建成,安博將獲得完全的運營權。

此外安博還擁有業內最有資格的管理團隊。在安博、新東方New Oriental (NYSE:EDU)、學而思Tal Education (NYSE:XRS)、ATA Inc. (NASDAQ:ATAI)、學大Xueda Education (NYSE:XUE)和諾亞舟Noah Education (NYSE:NED)等這些教育機構的管理者中,只有5位擁有公認的中國一流的教育類大學——北京師範大學的高級學位,其中3位都在安博。安博的創建者兼首席執行官黃勁誕生於中國的著名教育家家庭,握有兩個工程學博士學位。前首席執行官McGraw Hill是現任董事,六位董事中的三位擁有會計或審計教育背景。20F年報推遲事件以前安博還從來沒有會計或審計問題,且安博已經在5月29日提交了2011年年度報告。

可以說,20F年報事件導致的安博股價暴跌為投資者提供了介入一家高速增長的教育行業領導者的絕佳機會。未來在一些利好消息刺激下,單是該股修正到50多天前的水準,投資者的收益就會翻倍。

安博的基本驅動力包括如下幾點:持續的盈餘增長;多元化的擴張;自由現金流增長,既有剝離多個增長緩慢的歷史資產的影響,也有此前資本支出投資所帶來的經營杠杆的作用,預計未來資本支出投資大幅減少。淨債務為負的4,100萬美元,實際上並不存在財務風險,再加上現金流不斷增長,對於價值投資者來說,安博為其提供了一個特別的風險調整機會。

安博將繼續在其瞄準的細分市場——教育佔據主導地位。中國居民在教育上的消費增長是長期趨勢,教育支出占家庭收入的比例從不到10%已經增長到25%有餘,並且這一比例還在繼續提高。由於安博擁有廣泛的獲得認可的高端分支機搆、優秀的交付成果記錄、“內容工程”技術的所有權——通過互聯網存檔、索引並傳輸高度定制的培訓和自學模塊作為課堂培訓的補充以及向二三線城市的快速擴張,並且截至目前都取得了成功,安博從不斷增長教育支出獲得的收益要遠高於這一支出占家庭收入的比例。

相信安博不僅能夠保持其領導地位,還將利用其競爭優勢繼續搶佔更多市場份額。

標題日期
Ambow Education的獨立會計師事務所辭職03/22/2013
Ambow Education收到併購要約03/19/2013
Ambow Education將買回1000萬美元股票07/13/2012
證券欺詐指控對安博教育影響幾何06/18/2012
Ambow Education延後提交2011年財報05/16/2012
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