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中國燃油提價令精煉廠虧損減少

China Petroleum & Chemical Corp (NYSE:SNP) [股價 | 圖表]

9月10日中國汽油和柴油價格再次上調,汽油價格上調6%,柴油價格上調6.5%。加油站汽油零售價格從每加侖4.40美元上升至4.55美元。此舉被認為有利於石油公司,尤其是原油精煉廠。中石化China Petroleum & Chemical Corporation (NYSE:SNP)的主業就是原油精煉,今年上半年其精煉業務虧損了30億美元,前一年同期虧損約20億美元。中國的另一家石油公司中石油PetroChina Co Ltd (NYSE:PTR)虧損了近50億美元。雖然這兩家公司總體上處於盈利狀態,但是中國政府對於燃油價格的控制抑制了石油公司將成本傳導至終端使用者的能力。

中國政府一直將壓低價格作為降低消費影響的一種方式,因為燃料和食品成本是消費者開支的一個重要部分。今年五月份、六月份和七月份中國三次下調燃油價格,但是,最近燃油需求已經達到了兩年低點。這主要是由於經濟增長放緩導致工業需求減少。但是,燃油價格上升可能進一步壓制消費者需求。

中國國家發展和改革委員會利用一種追蹤機制對燃油價格進行調整,根據新加坡、紐約和鹿特丹等三地以22個工作日為週期對國際油價進行評估,當三地成品油加權平均價格變動幅度超過4%時,即調整國內成品油的價格並向社會發佈相關價格資訊。當然,這一機制並未嚴格執行,因為中國政府對於通貨膨脹非常敏感,不願意壓制消費,因此,有時候原油價格變動達到以上標準後不會立即提高汽油和柴油的零售價。

影響國際原油價格的因素有很多。美國經濟最近溫和走好,至少出現小幅改善跡象。投資者對於歐洲處理其債務危機的前景持樂觀態度。歐洲央行和美聯儲的量化寬鬆措施也對原油價格走高起推動左右。最近中東地區不穩定。這些因素都導致原油價格走高。

最近中國有關燃油價格定價機制改革的討論非常熱烈,其中包括將以10個工作日作為週期,而不是22個工作日作為週期。這會降低現在定價機制的滯後效應,更好地反映價格的變化。這也將被認為是對精煉廠的一個利好。

中國政府控制著燃油價格,因此中國的終端燃油價格並不完全反映市場狀況。當原油價格過高或中國的通脹水準過高時中國政府通常會提供燃油補貼。這對於精煉廠有一定的幫助,但是不會完全消除壓力,因為中國公司的精煉業務還會繼續虧損。不過,現在中國正在努力在燃油定價機制方面讓市場發揮更大的作用。

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