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美國銀行股價有望反彈至18美元

Bank of America Corporation (NYSE:BAC) [股價 | 圖表]

投行Sandler O’Neill將美國銀行Bank of America Corporation (NYSE:BAC)2017年每股盈利預期從1.45美元上調至1.50美元,將12個月目標價從16美元上調至18美元,並對它重申“買入”評級。首席執行官Brian Moynihan表示美國銀行的收入和支出比較平衡。

管理層認為銀行的費用營收已進入拐點,活動水平改善所帶來的收益開始蓋過資產剝離造成的拖累。加上資產增長相關淨利息收入的改善,即使沒有加息利好,美國銀行也將產生更明顯的收入增長。銀行最近重申了2018年530億美元的非利息費用支出預期,而且,管理層承諾將致力於成本高效益。Sandler O’Neill相應地降低了費用預期,並提高了2017年每股盈利預期。

美國銀行在消費者和企業方面擁有多觸點,宏觀經濟環境對其業務會產生不少影響。Mr. Moynihan表示他認為銀行業績將繼續保持緩慢穩固增長,與GDP接近2%的增長速度一致。汽油價格維持低位將繼續有利於消費者。住房維修活動水平終於有所起色,推動房屋淨值貸款的需求增長。9月是第三季度資本市場相關收入的關鍵節點,Mr. Moynihan表示8月以來的活動水平比平時更有彈性。

美國銀行繼續逐步提高股東的返現水平。金融危機後的第一步是建立資本水平,之後是恢復派息、重新進行回購以及將股息支付率提高至接近30%。雖然未來綜合資本分析及審查測試的細節未知,Moynihan有信心美國銀行不需要生成增量資本來滿足任何監管測試條件,並且銀行的收益股息支付率將繼續提高。

存款業務的長期價值和風險合理化似乎越來越被低估。存款增長依然強勁,大大超過貸款增長,導致美國銀行的貸存比從之前的危機峰值112%下降至歷史低點73%。在保持嚴格定價的同時仍具有存款增長能力說明銀行客戶業務的強大。銀行願意大幅降低貸存比而導致收入下降說明管理層已經吸取了過去的教訓,並對信用更加重視。Sandler O’Neill認為如果貸款增長加速或者市場利率提高,銀行將出現收入顯著增長潛力和業務估值提升。

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