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中國石油業巨頭如何與時代共舞

PetroChina Co Ltd (NYSE:PTR) [股價 | 圖表]

回想剛剛過去的三年,很多人都會認為這是一個瘋狂的年代。這三年中國一躍成為世界第二大經濟體,也成為世界最大的能源消耗國,還是世界第二大石油消耗國。近期普華永道的一份報告更是預測中國最早在2020年將成為世界第一大經濟體。到時候是否會成為現實誰也說不清,不過除中國以外的其他國家也很難做到。事實上,類似的這種對長期的預測幾乎從來沒有正確過。不過不管中國是否成為世界頭號經濟體,中國需要大量的能源都是不可改變的事實。比以往更為重要的是投資者需要仔細看看到底是怎麼回事,因為中國正在對一些非常關鍵的能源部門進行前所未有的重組。

相比西方石油公司,中國油企具有很大的優勢。去年埃克森美孚Exxon Mobil(NYSE:XOM)石油總產量減少了5%。這對於中國國有企業中石油PetroChina (NYSE:PTR)來說無異于天賜良機,恰好可以把“世界頭號上市石油生產商”的桂冠奪下來。今年三月中石油報告日產原油240萬桶,相比埃克森美孚多10萬桶。讓人難以置信的是,中石油不過是一家僅有13年歷史的年輕企業。對於投資者來說,這只是一個新的發展趨勢的開始。

中國海洋石油總公司China National Offshore Oil Corp. (NYSE:CEO)曾表示到2030年將躋身世界最大的石油公司之列。當前從儲量上來說該公司排在第34位。為了尋求增長,上周中國海洋石油位於南海的中國首個深海鑽探項目啟動,開啟了中國海洋石油正式挺進深水的新征程。

再說中國第二大石油和天然氣生產商中石化Sinopec Group (NYSE: SNP),該公司首個葉岩氣項目才啟動不久,預計2015年就可以實現年產65億立方米的葉岩氣。

2011年中國石油企業產量增長0.4%。與之相反,西方石油和天然氣巨頭處境艱難。2010年以來康菲(NYSE: COP)已經剝離了超過200億美元的資產和投資,預計2012年石油產量會進一步下滑4.3%。今年以來雪佛龍(NYSE: CVX)石油產量已經減少了4.7%。其他的企業也是類似的情況。

中國石油企業之所以能夠擊敗西方石油公司在於積極的收購國外的油氣公司和油田。根據MarketWatch數據,2011年中國三大石油巨頭完成的並購交易價值達到200億美元。而幾年前這一數據還是微不足道的。

不過要想充分利用中國日益增長的海外能源市場佔有率,投資者還需要保持謹慎。主要的原因在於中石油和中石化經營的唯一目的是為了滿足政府的要求,因此在勘探、開發以及收購其他公司上難免花費了比原本應該花費的更多的資金,而且這些投資不一定會轉化為未來利潤。

股票市場的表現也證明了上述觀點。過去5年中石油股價僅上漲了可憐的1%,中石化股價更是下跌53%。如此看來這兩家公司不是很好的投資對象。再看看那些運營更加獨立的石油公司,如中國海洋石油,通常人們認為該公司是最西方化的大型中國石油公司,該公司有與國外同行合作的長久歷史。毫不奇怪,中國海洋石油股票表現要強於其他兩位兄弟公司,過去5年股價翻了一倍還要多。更不要說,該公司還有高達3.4%的股利收益率以及不過才7倍的市盈率,這是一個很好的投資選擇。

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