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家居零售業研究報告(上)

盡管美國經濟的復甦前景還是有些陰晴不定。與其他的零售行業相比,家居用品零售業的表現更加引人矚目。房地產行業的興旺是促使家居用品零售業發展強勁的重要因素,雖然2003年的房地產市場的熱度可能有所下降,但與其歷史水平相比,依然會有穩定的增長。家居行業的兩大零售商Lowe和Home Depot之間的競爭,也構成了家居用品零售業一道獨特的風景。在本篇的報告中,我們將就家居用品零售行業的總體情況、競爭情況和財務表現,作一個簡單的概述。

一. 行業概覽

1.市場規模

雖然家居零售行業的市場規模的精確數字沒有統一的說法,但應該是幾個規模最大的零售行業之一。隨著家居零售行業出售的產品種類不斷地擴大,增加的服務種類不斷增多,分析師相信未來家居零售行業的市場規模可能達到5000億美元。

2.增長趨勢

無論對於家居零售行業的市場規模存在多少的爭論,有一點是毫無疑問的,隨著經濟的發展,家居零售行業在過去10年一隻保持著較大幅度的增長。根據美國國家大件商品零售協會(National Retail Hardware Association)的統計,家居零售行業的市場規模在過去10年番了一倍,按復利計算的年增長率達到了7.3%。預計,家居零售行業的市場到2006年之前,會有5.5%的年增長率。

3.客戶群的構成

根據哈佛大學住房研究中心(Joint Center for Housing Studies of Harvard University)的統計,美國7240萬的房屋擁有者中,每年大約有58%的家庭進行一次規模不同的家庭裝修。分析家居零售行業的客戶群可以發現一些有趣的現象︰

房屋所有者年齡增長,進行家庭裝修的次數就會降低。隨著〞嬰兒潮〞誕生的美國人年齡逐漸增長,對家居零售行業的銷售應該有一定的影響。此外,收入的增加也會導致家庭裝修費用的提高。

4.行業增長的動力

(1)房地產市場增溫

房地產市場是美國經濟中少有的幾個亮點之一,正如前面提到的,房地產市場的景氣是促使家居零售行業增長的重要因素。2002年是房地產市場極為輝煌的一年,房屋出售量和房屋開工量達到了16年來的最高水平。鑑於目前按揭利率處於歷史的最低水平而且房屋供應相對緊張,促使房地產市場火暴的一些基本因素仍然會發生作用。一些分析師認為,今年房地產市場的前景仍然樂觀。

(2)房屋價格上漲

房屋需求的增長和新屋供應的緊張使得房屋價格幾年來不斷升高。2002年,新房的中間價格上漲了7%,美國沿海地區的房屋價格上升的最強。分析師相信,房屋價格的升高和家庭裝修開支之間存在著緊密的聯系,這也推動了家居零售行業的銷售的增長。

(3)按揭利率處於歷史最低水平

由於聯儲連續兩年來的降息和通貨膨脹率增長有限,按揭利率已經降到了歷史上的較低水平。美國最大的按揭貸款供應商Freddie Mac 30年按揭利率最近下降到5.81%,於2000年同期相比,下降了2.71%。美國經濟發展和通貨膨脹率的前景還不明朗,分析師認為未來短期內,按揭貸款的利率升高的可能性不大。

(4)二次購房的需求增長

美國房地產商協會(National Association of Realtors)估計2001年二次購房的銷售量達到總體房屋銷售量的6%,與1991年相比,有了很大的增長。分析師相信,二次購房需求的增長,對提高家居零售行業的銷售額有了很大的幫助。雖然二次購房在房地產市場所佔的份額有限,但這從另一方面說明了家居零售行業的增長潛力。

(5)出售產品品種增加

家居零售行業出售的產品種類正在增加。大型的家居產品零售商都在擴大經銷商品的範圍。通常,木材和建築材料的銷售在家居零售行業的銷售份額中佔了很大的比例。但是,這部份商品的利潤率都比較低。同時,這兩類產品也很難給連鎖商帶來競爭上的差異優勢。上述因素也是家居零售連鎖商擴大銷售品種的原因,並且分析師相信,家居零售連鎖商仍然會繼續這種努力。

行業分析報告