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航空業行業報告(下)

全美航空American Airlines

最近幾日關於全美航空(NYSE:AMR)的新聞接二連三地出現,資方與工會之間能否達成消減工資的協議,成為公司是否申請破產保護的關鍵。全美航空自從2001年收購Trans World Airlines後,表現就一蹶不振。同時,拉美經濟形勢不佳和企業縮減開支也使全美航空的業務受到很大影響。但分析師認為,全美航空擁有一隻比較優秀的管理團隊,公司在消減成本方面也取得了一定的進展。若是全美航空可以在勞資協議上達成妥協,可以暫時避免重蹈聯合航空United Airlines的命運,但公司的處境依然不妙。

大陸航空Contenental Arilines

雖然大陸航空(NYSE:CAL)的表現優於其它三家大型航空公司,但是連續的虧損以及公司缺少可以用於抵押的資產等因素,使得聯合航空的經營不能再出現任何的差錯。大陸航空繼續再較低成本的基礎上,為客戶提供比較優秀的產品。解決公司與飛行員合同之間的爭端是保證公司低成本支出的關鍵。

Delta航空公司

Delta航空公司(NYSE:DAL)在東部地區受到了低價航空公司的競爭,在今年一月份,公司宣佈將推出Song航空公司,以代替Delta Express,這家公司主要提供廉價航空服務。Delta公司的流動性不錯,雇員與資方合作的靈活度也高於航空公司的平均水平。Delta航空公司在東部的主要競爭對手US Airway的破產,也會使Delta公司受益不少。

西北航空Northwest Airlines

與其它的航空公司相比,西北航空公司(NASDAQ:NWAC)具有這些特點︰現金資產較多使公司保持較高的流動性;由於公司可以對150架DC-9型飛機全部提取折舊,公司經營性槓杆低於平均水平;聯合航空申請破產保護後,西北航空在亞洲市場上具有了較大的競爭優勢。然而非典型性肺炎病例的不斷增多,給西北航空亞洲市場的業務增加了不利的影響。

Alaska Air Groups航空公司

Alaska Air(NYSE:ALK)公司主要服務於西海岸的航空市場,並且以高質量的服務久負盛名。West Coast定價策略是牢牢盯住以東岸和佛羅里達為主要市場的Southwest航空公司。從成本和阿拉斯加的內部競爭環境等方面分析,Alaska Air航空公司都處於比較有利的位置。

America West航空公司

分析師認為America West(NYSE:AWA)成本消減措施得當,飛機機型結構合理,增長的前景應該高於平均水平。2001年的〞9.11〞後,由於公司在流動性受到了空前的壓力,所以不得不將公司資產得1/3出售給政府以獲得援助。此後公司的經營轉向正常。一些分析師預期該公司到2005年得盈餘可以達到1.25美元。

Jetblue航空公司

Jetblue航空公司(NASDAQ:JBLU)創造了美國航空界低成本和低票價經營的成功故事。公司的經營模式運作正常,未來五年的增長具有很好可預見性。

Southwest航空公司

Southwest航空公司(NYSE:LUV)的單位營業收入和成本管理方法一直保持在較好的水平,這很大程度上是因為公司經營的效率的提高和增長穩定。東部航空市場的回報率較高,在US Airway申請破產保護後,Southwest的地位顯得更加突出。

(注︰上述文章中有關各航空公司的意見均來自有關分析師,並非買賣建議,投資者應該更多收集有關信息,作出自己的判斷。 )

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