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3.21-華爾街晨聞:石油、政治、中國和收益率曲線

本公司邀請北美地區最有影響力的大型投資機構以及著名分析師,為本網站供稿。他們或者是投資領域聲名顯赫的專家,或者是過去五年內投資成績驚人的基金經理。

正如我朋友最近指出的,對沖基金犯了大錯。對沖基金建立了8400萬桶創紀錄的多頭倉位。空頭倉位增加了7000萬桶。多頭倉位由近期創紀錄的9.51億桶降至2.3億桶。多空比為4.4:1,峰值為2月21日的10.3:1。石油總量由10.5億桶降至1.02億桶,創2014年年底以來的最低水平。這是典型的“擁擠交易”。石油近期都不會回歸。

歐洲的政治風險似乎在下滑。Marine Le Pen未能在首個電視直播的辯論中勝出。她的中立派競爭對手“毫髮未損”。荷蘭執政黨在大選中大獲全勝。英國首相梅宣布啓動《裏斯本條約》第50條、正式開啓英國“脫歐”程序。令大多數人感到意外的是,英鎊上漲近一個點(1.2468)。希臘重現泡沫。這次它連引起恐慌的價值都沒有了。我們認為希臘脫歐的影響不會持久。已經無人關心。

中國出現了一些有趣的經濟現象。房地產價格似乎又開始上漲。通脹似乎又在升溫。消費也在增加。Cam Hui在最新文章中指出中國正在讓世界信服。它是世界第二大經濟體。

金融服務板塊落後於標普500指數,漲幅4.3%,是11個板塊中表現最差的。標普500指數漲幅6%。我們認為這是因為收益率曲線趨平。2年期和10年期美國國債收益率之差已經降至1.18%。我們的觀點是,美國經濟繼續增長,收益率曲線將變得陡峭。這將使得金融股重新跑贏大市。

油價下跌,或至少持平。歐洲政治風險下降。中國消費力上升。收益率曲線上揚。

2006年的今天,推特創始人Jack Dorsey發佈第一條推文。

Edward Pennock,首席註冊金融分析師