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淘寶網的存金寶表明中國人非常喜愛黃金

作者: 李岡峰 香港中原資產管理有限公司 首席分析師

淘寶網是中國最受歡迎的在綫購物平臺,不斷吸引資金關注。這次受關注的是因爲與黃金相關的投資産品,得到了消費者的喜愛。

阿里巴巴集團于2003年創建了淘寶網。淘寶網這一在綫平臺方便個人與個人(C2C)和企業與企業(B2B)之間的交易活動。賣方可以發布商品,通過固定價格或拍賣的形式出售。2013年淘寶網商品交易總量超過1.1萬億人民幣(1760億美元),2014年前三個季度淘寶網商品交易總量就超過了1萬億人民幣。與之相比,2013年Ebay的商品交易總量爲830億美元。

與Ebay等競爭對手相比,淘寶網的優勢是他們與各種投資機構有良好的工作關係。淘寶網在其在綫財富管理平臺上有多種投資機會可供投資者選擇,其中比較出名的投資産品之一就是“餘額寶”。投資者可以將資金存入這個在綫平臺,可以像普通的銀行存款一樣獲得利息,不過餘額寶提供的利率高于銀行的標準存款利率,最近餘額寶的收益率大幅下降了。截止2014年12月31日餘額寶管理的資産總額爲人民幣5790億元(926億美元)。

去年年底,餘額寶推出一個新的産品“存金寶”。這個産品由支付寶(阿里巴巴集團的一個在綫支付平臺)和博時資産管理公司共同管理。存金寶是一個黃金投資産品,直接與博時基金管理的一個黃金ETF挂鈎。這支博時黃金ETF是一支開放式基金,至少90%淨資産投資于上海黃金交易所的現貨黃金合約。還有一個特點是博時黃金ETF可以進行黃金租賃活動(出借黃金獲得利息)。這支ETF(存金寶)會向投資者返還一些黃金租賃獲得的投資收益(不過不保證投資收益)。這樣,存金寶不但可以讓投資者擁有黃金,還可以獲得利息收益。

下面是從投資者角度看投資存金寶的幾個好處:

1. 方便。在綫點擊幾下就可以交易投資産品。

2. 進入門檻低。最低一元(約爲16美分)就可以投資存金寶。中國有13.6億人口。想像一下,如果中國每個人在該産品投資1元,假定金價爲1280美元,就對應17萬盎司黃金。非常低的門檻對于個人投資者非常具有吸引力。

3. 交易成本爲零。這一點與黃金首飾或金條不同。購買黃金首飾或金條時,消費者必須支付加工費和廠商的利潤。

4. 雖然存金寶的收益率遠低于銀行存款,但該産品還是可以爲投資者提供一些現金流。

5. 投資者可以選擇將投資份額轉換爲實物黃金,不過,截至寫稿日,這個功能技術上還不可行。

存金寶已經運行一段時間了,截至目前在公共信息中找不到顯示其成功的信息。不過,我們可以看一下另一個與在綫運營商相關的黃金投資産品 - G-banker。該産品從去年12月初開始運營(比存金寶早大約半個月)。按照G-banker管理人員的說法,G-banker已經有17260個注册賬戶,在運營的20天內交易了17公斤以上的黃金。這樣,我們可以認爲,在淘寶網的品牌知名度和龐大的營銷網絡支持下,存金寶的黃金交易量可能比G-banker管理人員最近所稱的數額還要多。

在中國,在綫投資將是一個大趨勢。我們預期將出現越來越多的黃金投資産品,不過我們認爲在綫黃金投資的增加不會對黃金首飾的需求産生很大的影響。

所有這些黃金相關投資産品(包括未來開發的産品)是否需要實物黃金來支撑其份額是另一個值得探討的問題。投資者在評估這些業務模式時必須謹慎,確保投資前進行詳細的盡職調查,因爲中國政府對這些投資産品的監管還不嚴格。未來這些投資産品中的一些可能存在欺詐活動的風險。

李岡峰 - 湯森路透GFMS貴金屬高級分析師

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