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MannKind的經營現金流量嚴重不足

MannKind Corp (NASDAQ:MNKD) [股價 | 圖表]

投資管理公司Maxim Group將MannKind Corp (NASDAQ:MNKD)股票評級從“買入”下調至“持有”,並取消7美元目標價。

Maxim Group對MannKind股票發行所募集的約5800萬資金感到失望,認為這些資金不足以確保Afrezza藥物能夠成功入市。Maxim Group原本認為,公司如果募資1.2億美元就可以獲得足夠的市場份額來計劃一個強勁的入市軌跡、為追加投資打好基礎,只是公司估值更高,而現在情況與之相反。

基於目前的情況,MannKind未來幾年支持Afrezza藥物的年度支出將低於1億美元,年末其資產負債表中的現金預計約為6000萬美元。Maxim Group預計公司目前擁有不到兩個季度的經營現金。該股在募資後的疲弱表現即公司憑藉強勁基本面重回市場的能力令人擔憂,也就是說下一次募資的希望渺茫。

最重要的是,Afrezza是一種宣傳敏感和教育驅動型產品,改變用戶思維和習慣需要時間。基於Maxim Group假設MannKind擁有營銷所需資金的營收預測,公司要到2020年才可能實現收支平衡。MannKind需要再募集至少1.5億-3億美元的資金才能有足夠多的自由現金流來運營。

這些因素加上一種需要大量患者教育和行為變更的宣傳敏感型產品意味着該葯將逐漸被採用。用戶習慣改變需要時間,尤其在藥品推出的初期不會快速實現市場份額增長。因此募資不足6000美元的決定將使公司處於危險狀態。