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雲計算業務將給微軟帶來可觀自由現金流

Microsoft Corp (NASDAQ:MSFT) [股價 | 圖表]

基於17.5倍企業價值/自由現金流和新的2019財年自由現金流預期5.01美元,克班資本市場公司將微軟Microsoft Corp (NASDAQ:MSFT)目標價從82美元上調至94美元。

微軟的商務雲營收同比增長55%,超過了管理層在2015年設立的200億美元目標。由於規模效益,雲業務毛利率也從上個季度的52%激增至57%。這強化了克班資本認為微軟的雲營收到2021年將增長一倍以上並實現可觀大規模經營槓桿效應的觀點。

強勁的雲計算業務勢頭驅動了收入增長,不考慮匯率變化的總營收增長11%至245億美元,其中Azure營收同比增加90%。Office 365企業版同比增長42%,Dynamics 365同比增加69%。總體而言,商務雲業務的毛利率高達57%,表明經過一段時間的大量投資之後,該大規模平台具有產生有力槓桿作用的潛力。

雲計算基本面的改善促使微軟財測被上調。鑒於更可觀的雲業務毛利率、匯率有利因素和領英將提前增加每股收益的前景,克班資本更加看好微軟的利潤率擴張,並上調今年和明年的營收預期,認為其自由現金流每年可能以兩位數的速度增長,在2019財年超過5美元。

投資者可增持擁有強勁雲業務勢頭和增長自由現金流的微軟,其經營模式正圍繞雲計算、人工智能和邊緣計算進行重塑。大量的雲業務投資改善了公司的營收增長狀況並達到了臨界規模,可帶來一個多年的自由現金流利潤率擴張周期。