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At Home被給予28美元目標價

At Home Group Inc (NYSE:HOME) [股價 | 圖表]

古根海姆證券上調At Home Group Inc (NYSE:HOME)2017/2018年息稅折舊攤銷前利潤預期,以反映強勁的收入勢頭,並將目標價從23美元提高至28美元,相當於12.5倍2018年利潤預測。

At Home仍然是少數能夠實現15%-20%長期利潤增長的公司之一,儘管第二季度因資本化庫存成本毛利率下滑150個基點,調整後息稅折舊攤銷前利潤增長了14%。雖然受哈維颶風的不利影響,第三季度利潤增幅預計將超過20%。鑒於公司未來五年的獨特增長和槓桿潛力,古根海姆認為該股的估值可以更高,給予“買入”評級。

該零售商的故事以持續再投資促進強勁的銷售額和息稅折舊攤銷前利潤增長為中心。這種再投資包括加強營銷、人力資源、降低價格和提高產品質量等多種形式。產品質量是重點,尤其是傢具。根據管理層,最近新增的餐具供應是目前為止質量最好的。鑒於公司已經強大的產品搭配和價格認知,提高質量將進一步促進份額增加。

一些投資者一直擔心自去年夏天價格點更低商品推出以來公司的超常庫存增長可能導致與減價相關的毛利率壓力。公司2016年第四季度/2017年第一季度的庫存增長已加速至40%,半年前為27%,一年前為22%。而第二季度已減速至28%,銷售額增長為23%,且年底前庫存增速有可能進一步下降,這種擔憂不復存在。古根海姆預計At Home下半年的毛利率將提高60個基點,長期將持平。