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Married Put:為股票買一個保險

如果你對股價看漲,但又害怕股價會下跌造成虧損。 就可以使用Married Put,買進股票的同時買一個Put——為股票買一個保險。 這樣就不怕股價下跌而造成巨大的虧損,因為持有Put期權就可以在有效期內按Put期權的執行價格(Strike)賣出手中的股票,即使股價暴跌。

我用WFC做一個例子,用20.50美元/股買進100股WFC的股票,同時用3.10美元/股買進1個合約的WFC 6月到期執行價格為20元的Put。 這樣就可以在6月期權到期日(6月20日)前任何一天都可以用20元賣出WFC的股票,即使WFC的股價低於20元。 那就等於在20元做了一個止損,而且在有效期內都不會意外止損:假設股價在5月跌到19元,一般的止損單就會被執行,如果股價在6月漲至25元,我們也就錯過賺錢機會;用買進Put期權代替傳統的止損單就不會出現這種情況了,股價跌至19元或9元對與Put期權的持有者沒有區別,反正都可以用20元賣出股票,所以就可以持股到期權到期日,如果股價漲回來,就可以賺錢,如果股價還是低於20元,就行使Put期權,用20元賣出手中股票。

用Put期權做保險也不是十全十美,保險費太高。 例子中的Put期權要3.10元,對與20.50元WFC來說是挺貴的。 如果股價最後漲不到23.60元(20.50+3.10=23.60)就虧錢了。

WELLS FARGO & CO (NYSE: WFC)
• 最新股價: $20.50
• 股價變化: -$0.90
• 變化(%): -4.35%
• 昨天收盤: $21.40
• 今天開盤: $20.46
• 今天交易量: 86032114
• 平均交易量: 174311000
• 市值: 87230M
• 每股盈利: 0.74
• 市盈率PE: 27.77
• 在外股數: 4261397K
• beta比率: 1.01
• 今天最高: $21.23
• 今天最低: $20.30
• 52週最高: $44.69
• 52週最低: $7.80

期權策略
• 組成
o 買進WFC股票
o 買進JUN09到期的20 Put,期權代碼是:. WFCRD
• 價格: $2050+310 Debit
• 風險: $360
• 成本: $1340
• 利潤:無限
• Delta: 60.11
• Gamma: 4.66
• Vega: $3.03
• Theta(每天): -$2.98
• (按一個合約計算)


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Gray Zhi
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