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第九章:外匯保證金和期權(一)



9.1 外匯保證金交易

外匯保證金交易起源於80年代的倫敦,上世紀90年代初出現在中國大陸。外匯保證金交易它是指在金融機構之間以及金融機構與個人投資者之間進行的一種即期或遠期外匯買賣方式。從本質上講,有點類似於國內已經發展多年的期貨交易。在進行保證金交易時,交易者只付出0.5%-20%的按金(保證金),就可進行100%額度的交易,也就是"以小博大"。在獲利可能性增大的同時,風險也進行了同樣的放大。外匯保證金交易通過杠杆作用將實際交易金額擴大幾十倍、上百倍的外匯交易形式,是目前國際主流的外匯交易手段。隨著我國開放進程的不斷加速,很多投資者都已間接接觸到了這一世界通行的外匯交易方式。

外匯交易就是一國貨幣與另一國貨幣進行兌換的過程。體現在具體操作上就是:個人與銀行、銀行與銀行、個人與交易經紀商、銀行與經紀商、經紀商與經紀商之間進行的各國貨幣之間的有規範或半規範過程。

外匯交易是同時買入一對貨幣組合中的一種貨幣而賣出另外一種貨幣,外匯是以貨幣對形式交易,例如歐元/美元(EUR/USD)或美元/日元(USD/JPY)。對投資者來說,最好的交易機會總是交易那些最通常交易的貨幣,叫做"主要貨幣",每日交易的 85% 是這些主要貨幣:美元 (USD),日元 (JPY),歐元 (EUR),英磅(GBP),瑞士法郎 (CHF),加拿大元 (CAD)和澳大利亞元 (AUD)。外匯保證金交易的諸多特點:

1.外匯保證金交易的市場是無形的和不固定的。所有交易都在投資者與金融機構以及金融機構之間進行,沒有類似證券交易所這樣的專門機構;

2.外匯保證金交易不像期貨一樣涉及交割日、交割月的概念,它沒有到期日。交易者可以根據自己的意願無限期持有頭寸,但需請算隔夜息差;

3.外匯保證金交易的規模巨大,參與者眾多;

4.外匯保證金交易的幣種十分豐富,任何國際上可兌換的貨幣都可能作為交易品種;

5.外匯保證金交易的交易時間是24小時的;

6.很有趣的一點:外匯保證金交易要計算各種貨幣之間的利率差,金融機構要向客戶支付或者從客戶保證金中扣除。

9.2 期權基礎知識及期權交易

9.2.1期權的定義

期權是指在未來一定時期可以買賣的權力,是買方向賣方支付一定數量的金額(指權利金)後擁有的在未來一段時間內(指美式期權)或未來某一特定日期(指歐式期權)以事先規定好的價格(指履約價格)向賣方購買(指看漲期權)或出售(指看跌期權)一定數量的特定標的物的權力,但不負有必須買進或賣出的義務。期權交易事實上就是這種權利的交易。買方有執行的權利也有不執行的權利,完全可以靈活選擇。

9.2.2 期權的類型

按期權的權利來劃分,主要具有以下三種:看漲期權和看跌期權以及雙向期權。

(1)所謂看漲期權,是指期權的買方享有在規定的有效期限內按某一具體的敲定價格買進某一特定數量的相關商品期貨合約的權利,但不同時負有必須買進的義務。

(2)所謂看跌期權,是指期權的買方享有在規定的有效期限內按某一具體的敲定價格賣出某一特定數量的相關商品期貨合約的權利,但不同時負有必須賣出的義務。

(3)所謂雙向期權,是指期權的買方既享有在規定的有效期限內按某一具體的敲定價格買進某一特定數量的相關商品期貨合約的權利,又享有在商定的有效期限內按同一敲定價格賣出某一特定數量的相關商品期貨合約的權利。

外匯交易精編戰法