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美國風險事件眾多,美元能否延續漲勢?

  • 1. 美國風險事件眾多,美元能否延續漲勢?»
  • 2. 歐元強勢面臨風險事件挑戰,會否再創新高?»
  • 3. 英鎊延續相對弱勢,本周仍傾向回落»
  • 4. 日央行政策打壓日元,美元/日元突破91»
  • 5. 市場情緒或轉弱,澳元面臨風險»
  • 美國風險事件眾多,美元能否延續漲勢?

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    過去一周,歐元/美元收盤創11個月新高,同時道瓊斯FXCM美元指數則創6個月新高。這種現象是不同尋常的,也不可能持續。因此,外匯交易者面臨著一個非常嚴峻的問題,即是美元的強勢衰退還是歐元/美元結束漲勢呢?

    我們首先需要了解為什麼歐元/美元和道瓊斯FXCM美元指數會同時上漲。歐元/美元是外匯市場中交易量最大的貨幣對,因此歐元是美元最主要的對手貨幣。通常來講,歐元/美元上漲則意味著美元的貶值。不過道瓊斯FXCM美元指數是由歐元/美元、英鎊/美元、澳元/美元和美元/日元按相同的加權比例計算而來,這意味著美元在其中扮演著不同的角色,即避險貨幣、融資貨幣以及風險貨幣等。綜合起來看我們會發現美元自身表現強勁,不過歐元表現更為強勁,呈現了歐元/美元和美元雙雙大幅上漲的局面。

    打破歐元和美元齊漲局面的方法有幾個,最重要的應是風險趨勢的突然變化。目前的證據表明投資者的樂觀情緒高漲,過去一周標普500指數升至5年高點 (連續上漲8天,這是自2004年以來首次出現) ,同時日元交叉盤則繼續飆升至多年以來的高位。與此同時,波動指數 (衡量“恐慌”的指標) 則降至5年低位。

    不過其中也有一些不尋常的特點,盡管過去一周裡股市升至新高,但參與率 (即交易量) 卻降至10年多以來的最低水平 (排除節假日) 。除日元交叉盤以外的套息交易興趣卻十分稀少,比如澳元/美元上周大幅收低。市場風險回報指數表明投資者傾向把資金放在更有效率的資產上。這種分化表明風險情緒對市場的主導能力有所弱化,而其他因素 (比如各國競爭性地實施刺激政策) 則增強了對市場的影響。不過如果市場擔憂情緒重新爆發,那麼之前的相關性可能重新出現。

    本周美國重要風險事件眾多,最重要的是美聯儲議息會議。美聯儲在上次會議上宣布每個月購買850億美元的國債和抵押支持證券,鞏固了美國作為最激進量化寬松政策實施者的地位。我們將關注美聯儲是否會表示將在年底前調整或者結束量化政策。上周五歐央行公布了第一輪三年期LTRO貨款的提前償還數據,共有278家銀行將在1月30日償還1372億歐元的首批LTRO貸款,實際還款數量顯著高於路透調查所預期的1000億歐元。這樣的結果表明歐債危機形勢的好轉,利空美元。

    投資者將更加關注美聯儲的政策傾向,因為市場更加關注競爭性寬松政策 (亦稱“貨幣戰爭”) 。如果美聯儲議息會議沒有多大變化,我們將關注其他風險事件。周三美國第四季度GDP初值將受到關注,目前市場預期GDP年率將自3.1%降至1.2%。上周國際貨幣基金IMF不僅下調了美國經濟預期,同時也下調了大多數發達國家的經濟預期。如果美國GDP報告不及預期,那麼對經濟前景的擔憂有可能引發風險厭惡情緒的爆發。周五美國1月非農報告同樣重要,由於美聯儲將政策目標指向失業率,因此就業報告的好壞將對投資者對美聯儲的政策預期造成重要影響。?ailyfx貨幣策略師John Kicklighter撰寫,李玉榮譯)

    歐元強勢面臨風險事件挑戰,會否再創新高?

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    美股上揚,歐元/美元上周觸及10個月高點,目前上漲動能顯示匯價未來幾日有機會再次測試去年高點1.35附近。

    本周歐美風險事件密集意味著美元貨幣對有機會大幅波動,歐元/美元能否測試新高值得關注。本周關鍵風險事件包括美聯儲利率決議,德國零售銷售、CPI數據、美國第四季度GDP數據,以及美國非農就業數據。

    近期市場情緒令我們傾向繼續看漲歐元。美國經濟數據持續改善令美聯儲利率決議成為焦點。市場廣泛預期美聯儲維持利率以及寬松政策不變,不過若美聯儲聲明顯示對經濟前景更加樂觀,將可能影響投資者對美聯儲開放式量寬政策的預期。

    市場預期德國零售銷售和CPI數據均大幅下滑。預計德國1月消費者物價指數月率錄得12個月最大跌幅,年率將跌至歐央行目標水平2.0%。通脹溫和將給予歐央行實施進一步寬松政策的空間,可能影響歐央行利率預期。

    歐央行表示歐元區銀行預計將在這一周償還1372億歐元貸款,規模超過預期,這顯示歐元區銀行業狀況進一步改善。歐元區主權債務問題明顯改善是推動歐元/美元近期上揚的主要因素。西班牙和德國10 年期債券收益率差目前跌至2012年第一季度以來低位。

    美股處於5年高位,本周五公布的美國非農就業數據將可能極大的影響市場。上周數據顯示美國最新初請失業金人數跌至4年低位,市場目前預期美國1月非農就業人數增加16萬。若數據差於預期,可能打壓歐元/美元,因美股可能承壓。

    ?ailyfx貨幣策略師 David Rodriquez 撰寫,張國旭 譯)

    英鎊延續相對弱勢,本周仍傾向回落

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    上周英鎊延續多周以來的相對疲弱態勢,表現弱於歐元、瑞郎,甚至弱於相對疲弱的商品貨幣紐元。英鎊/美元下破了日圖前低以及自去年6月初低點升勢的50%回檔,為進一步跌向大型區間低位1.5270 (去年6月1日低點位於附近) 鋪平道路。

    上周公布的數據顯示英國第四季度季率初值下降0.3%,年率初值為0.0%,均大幅低於預期值和前值。英國經濟在第四季度陷入金融危機以來的第三輪衰退,暗示潛在的增長動能衰弱,再加上目前英國政府正在實行嚴厲的財政緊縮政策,這將導致英國經濟前景不甚明朗。英央行在上周講話時釋放了寬松信號,稱如有需要將推出更多的量化寬松政策。短期內市場對英央行實施進一步寬松的預期有可能逐漸升溫,這可能在2月7日英央行利率會議之前繼續打壓英鎊。

    本周英國重要數據較為稀少,周四關注英國12月消費信貸以及央行抵押貸款數據、周五關注英國1月制造業采購經理人指數。但外部風險較多,美國第四季度GDP初值以及1月非農報告的結果有可能影響市場對其經濟前景的預期。另外美聯儲議息會議結果將於北京時間周四凌晨公布,美聯儲不太可能在這次會議上公布新的政策,但其語調有可能影響市場對其政策前景的預期。

    英鎊/美元上周五反彈受阻於前期低點,傾向進一步回落,下方初步支持關注自去年6月初低點升勢的61.8%斐波回檔位1.5677。 (李玉榮 Email:mrli@dailyfx.com.hk)

    日央行政策打壓日元,美元/日元突破91

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    上周日元表現墊底,僅稍強於加元,同時對各主要貨幣大幅下挫。僅上周內,日元兌歐元下跌1.98%,上周末歐元/日元收於122.32。美元/日元上周繼續走強,上漲0.90%收於90.91,同時美債和日債表現背離,前者收益率上升而後者繼續承壓。當然,導致日元持續走弱的核心原因是日本政府施壓日央行實施大膽寬松政策,雖然全球風險資產走高也是原因之一。

    日央行決議上周將市場預期付諸實踐,將通脹目標提高至2%,同時承諾2014年開始進一步寬松。最初,這一決定對日元形成提振,淨頭寸嚴重看空日元,加之周二亞市早盤日元的避險效應顯現。事實上,月內日元形成了這一個規律,周初日元兌歐元、美元等都上漲,而每到周四則大幅下挫創新低。這種現象與日本官員言論支持弱勢日元並非巧合,由於日元面對的這種威脅將長期存在,我們對日元必須持看空立場。

    盡管日央行在上周二采取行動,但是官方依舊運用言論力量打壓日元,而這種趨勢可能將一直延續,尤其是由於日央行才剛剛開始超級寬松之路。上周四日本副經濟大臣表示,如果美元/日元升值100也不必擔心。日元的走弱使得日央行行長白川方明的講話給人印象深刻,作為即將卸任的行長他警告稱,如果人們意識到日央行大肆購買政府債券僅僅是為了達到2%的通脹目標,長期利率可能將上升並使得寬松政策的努力白費。不過他的警告被市場所忽略,因為日本首相安倍晉三已經表示他將任命一位支持大膽寬松政策的新行長。

    日央行還有很多可用的選項:提前開始無限期的資產購買;增加資產購買規模;延長目前資產購買規模的期限;將基准利率由0.1%降低至0.0%;或者降低超額准備金率以促進銀行貸款。不過新措施在四月份新行長上任之前不太可能出現,除非有證據表明政策改變並沒有改善通縮局面。

    本周日本數據適合看空立場。像本周二的零售數據、周三的工業產出和周四的家庭支出等都預期較差。本周應密切關注這些數據,因為這些數據將為投資者的交易提供一些指引。總之,日元的貶值之路才剛剛開始,因為日央行獨立性的終結即將到來。 (Christopher Vecchio撰寫 Legen譯)

    市場情緒或轉弱,澳元面臨風險

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    本周澳大利亞國內經濟數據較為稀少,澳元傾向從外部因素尋找線索。美國復蘇前景仍面臨較高的不確定性,本周即將公布的美國GDP以及非農報告有可能在短期內影響市場情緒。在下周澳儲行利率會議公布前,本周將有一些重要的中國經濟數據公布,包括1月官方和匯豐制造業采購經理指數,數據整體結果有可能對市場情緒造成影響。

    目前市場預期將於本周三公布的美國第四季度GDP年率初值將自3.1%降至1.2%。北京時間周四凌晨將公布美聯儲利率會議結果。美聯儲在12月份會議上宣布每個月購買850億美元的資產,這個月不太可能再采取新的政策。不過如果美聯儲認為需要減弱市場對其退出政策的預期,可能在政策聲明中發表較為溫和的講話。最後周五將公布美國1月非農報告以及制造業ISM指數,目前市場均預期可能非常接近上個月的結果。

    總體來看,經濟增長放緩以及美聯儲沉悶的講話可能打擊風險偏好情緒。據花旗統計,美國經濟數據自12月末開始就不斷低於市場預期。如果這種趨勢持續,那麼令人失望的非農以及ISM報告可能導致風險厭惡情緒轉弱。另外有關美國自動減支的擔憂也可能增強市場的擔憂情緒。

    澳元繼續與整體的風險偏好趨勢 (可由MSCI世界股指衡量) 保持較高的相關性。目前市場預期中國1月官方和匯豐制造業采購經理人指數將繼續改善,這對澳元來講是一利好因素,因為中國經濟復蘇將利於澳大利亞出口業。不過中國經濟反彈的證據已經被消化,已經體現在至少自這個月初以來的資產價格上。目前市場預期澳儲將於下月初的會議上維持觀望,因此向好的中國經濟數據可能不會對澳元形成較大的支持。?ailyfx貨幣策略師Ilya Spivak撰寫,李玉榮譯)

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