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美元試圖下破,但缺乏風險趨勢支持

  • 1. 美元試圖下破,但缺乏風險趨勢支持»
  • 2. 歐元區樂觀情緒可能進一步提振歐元»
  • 3. 英鎊上周相對疲弱,反彈關注阻力»
  • 4. 日央行考慮采用2%通脹目標,日元面臨進一步下跌風險»
  • 5. 澳元關注澳洲就業、中國GDP報告»
  • 美元試圖下破,但缺乏風險趨勢支持

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    道瓊斯FXCM美元指數在經過連續3周的大幅上漲後,上周最終收低。日圖下破10日均線,並試圖進一步下破年內低點10000,不過若稱美元指數形成較低的低點還為時過早。從主要直盤來看,只有歐元/美元的上升取得明顯進展。從基本面來看,支持美元看跌的因素──風險偏好情緒持續增強更加引人質疑。

    美元是全球主要的儲備貨幣,因此在風險偏好情緒上漲時,它往往受到打壓。這種因果關系在上周得以體現。上周標普500指數接近5年高位,而歐元/美元大幅上破1.3300,日元交叉盤延續多周以來的上行趨勢,通常來看,這些均表明風險偏好情緒上升。

    不過追求高收益的風險可能比許多人想象的要大。僅僅從市場表現來看,主要的套息貨幣對澳元/美元以及紐元/美元就都在上周晚些時候有所回落。另外美國股市可能接近幾個月以來的高點,但此前高點僅低於紀錄高位。從基本面來看,幾乎沒有因素能夠支持風險偏好情緒繼續上漲。

    新年第一周,美國就財政懸崖問題達成暫時一致,對市場來講是一個“安慰”事件。不過威脅只是暫時緩解,並未消除,僅僅是推遲。未來幾周或幾個月內,有關美國債務上限的擔憂可能重現 (美國將在2月中旬觸及債務上限,並在3月1日觸及自動減支) 。同樣歐元區的債務危機也只是暫時“安慰”因素,後市仍有可能再次顯現 。“安慰”因素有利於短期資金流入,但風險趨勢的持續需要較高的回報或者較低的風險,而目前缺乏支持風險偏好情緒持續好轉的因素。

    這對市場以及美元來講意味著什麼?支持風險偏好情緒以及打壓美元的因素已經很大程度上被消化。股市的波動率以及外匯市場的波動率都處於5年低點。基於潛在經濟增長的收益率上漲將需要大量時間。這樣看來,每天每周發生的事件將對市場造成較大影響。本周缺乏重大事件,美國第四季度財報將是主要風險因素,在下半周內,摩根大通、高盛、紐約銀行、美國銀行以及花旗銀行將公布財報。中國第四季度GDP數據將於周五公布。

    若本周美國財報以及中國數據表現較好,可能對風險情緒的提振有限,因為短期改善因素已經被市場所消化,而中期擔憂仍存在。 ( Dailyfx貨幣策略師John Kicklighter撰寫,李玉榮譯)

    歐元區樂觀情緒可能進一步提振歐元

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    上周四歐央行會議後歐元/美元大幅上揚,受歐央行樂觀言論提振。歐央行行長德拉吉暗示短期不會減息,預計歐元區經濟將在下半年復蘇。上周四西班牙成功拍賣債券亦提振歐元情緒,西班牙10年期國債收益率跌至5.0000%下方。

    歐元區信心持續回升令歐元連續第二周成為表現最佳的貨幣,除美元外,歐元兌其他主要貨幣亦上揚。歐元/日元上周升3.18%,即使歐元/瑞郎亦升0.81%。

    上周公布的歐元區數據總體疲弱,歐元區11月生產者物價指數年率自2.6%跌至2.1%,低於市場預期的2.4%。歐元區11月零售銷售年率下跌2.6%,差於預期的下跌2.1%。不過盡管歐元區數據令人失望,但歐央行對前景的看法才是市場關注的焦點。

    本周歐元區數據受到關注,好於預期的數據將進一步提升歐元區信心。周一將公布歐元區11月工業生產數據,預期歐元區11月工業生產年率下跌3.1%,10月為下跌3.6%。周三將公布歐元區12月消費者物價指數,預期月率上升0.3%,上月為下跌0.2%。預期歐元區12月核心消費者物價指數年率自1.4%升至1.5%。將於周二公布的德國2012年GDP數據有機會打壓歐元,預期增長0.8%,前值為增長3.0%。

    總體而言,除非市場風險偏好情緒下滑,否則歐元未來一周料繼續受到支持。目前意大利和西班牙債券收益率處於一年多以來最低水平,只要這些國家債券收益率繼續維持低位,歐元兌各主要貨幣仍可能繼續上揚,特別是歐元/日元。

    ( Dailyfx分析師 Chris Vecchio撰寫,張國旭 譯)

    英鎊上周相對疲弱,反彈關注阻力

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    英鎊上周表現相對疲弱,除兌歐元大幅收低外,兌表現相對較弱的商品貨幣,澳元和紐元也收低。英鎊走弱與本國經濟數據表現疲弱有關,英國11月貿易賬赤字高於預期,商品貿易賬赤字達到92億英鎊,高於市場預期的90億英鎊,而總體貿易赤字也達到35億英鎊,高於市場預期的30億英鎊,另外11月工業生產以及制造業生產數據全線差於預期,年率分別錄得-2.4%和-2.1%,跌幅超過市場預期的1.9%和1.3%。英國獨立領先經濟機構國家經濟與社會研究所 (NIESR) 周五公布的預期數據顯示,英國在三季度GDP錄得下滑後,四季度將進一步萎縮0.3%,全年GDP或將持平。除本國經濟數據打壓英鎊外,歐元/英鎊的大幅反彈也對英鎊形成壓制。歐元受益於歐央行行長的講話支持,全面上漲,稱得上是一枝獨秀。而英鎊向來受到歐元/英鎊的較大影響,因此交叉盤的走強也對英鎊造成打壓。

    風險偏好情緒仍不穩定,這或在本周限制風險貨幣的反彈。本周有大量美聯儲官員的講話,講話可能打壓市場對美聯儲進一步放寬政策的預期,若如此,將為美元提供支持。本周英國數據關注周二12月通脹數據,市場預期消費者物價指數年率將維持在2.7%不變,若通脹壓力上漲,將為英鎊提供支持;周五將公布英國12月零售報告,預期年率將維持在2.0%不變,核心銷售年率將自0.9%改善至1.0%。

    英鎊/美元日圖現反彈接近20日均線,此為初步阻力,進一步重要阻力關注1.6300,這是寬幅區間頂部,短期內匯價缺乏上破的動能,若匯價反彈破敗於此,將是一個較好的做空機會。 (李玉榮:Email:mrli@dailyfx.com.hk)

    日央行考慮采用2%通脹目標,日元面臨進一步下跌風險

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    由於日本首相安倍晉三施壓央行采納2%的通脹目標,日元兌主要貨幣繼續下跌。日元短中期可能將面臨更多的壓力,因為日央行將繼續執行其寬松的貨幣政策。有報道稱新政府將和央行聯合制定通脹目標,以阻止進一步通縮的風險,而且日本經濟前景依舊黯淡,日央行或將在2013年進一步擴展其資產負債表。

    然而隨著日本政府宣布10.3萬億日元的刺激計劃,這項行動預期將刺激經濟增長2%,同時創造60萬個就業崗位。由於央行公共支出的擴展,而日央行76萬億日元的資產購買計劃還未結束,這可能使得日央行將保持觀望。盡管預期日央行將向上修正通脹目標,但是為保全其本身的獨立性,日央行或將因此持謹慎態度。所以,我們可能將會看到白川方明繼續反對無限制的資產購買計劃,若日央行在1月22日的利率決議中保持現有資產購買規模不變,日元可能將會迎來重大的修正。雖然如此,由於實體經濟的疲軟,日央行仍將繼續在2013年維持寬松政策。由於日本經濟依舊處在通縮的風險當中,日元長期來看將進一步走弱。

    美元/日元匯價目前嚴重超買,若RSI指標跌破70將迎來大幅調整,但是由於安倍政府施壓央行進行更大膽的寬松,匯價的回調幅度或非常有限。短期均線呈多頭排列意味著匯價將進一步上漲,匯價似乎將指向90,隨著日央行保持激進貨幣寬松政策的承諾,日元存在進一步下跌的風險。 ( David Song撰寫 Legen譯)

    澳元關注澳洲就業、中國GDP報告

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    受中國貿易賬報告支持,澳元/美元上周一度走高,中國貿易賬高於經濟學家的預期,提振了投資者對其增長的預期。中國是澳大利亞最大的貿易伙伴,其海外銷售量的強勁增長將對澳大利亞礦產需求形成重要支持。

    不過單單一個數據難以形成持續趨勢。澳元/美元破敗於區間頂部1.0600附近,不過這種破敗仍需要確認,本周即將公布的數據將對澳元走勢提供重要指引。首先關注將於周四公布的澳大利亞就業數據,預期就業人數將增加0.45萬,前值為1.39萬,而失業率自5.2%升至了5.4%。周五中國GDP報告可能顯示第四季度GDP上漲2.2%,與前一季度增幅一致,而年率可能自7.4%升至7.8%。

    總體而言,由於澳元的投機淨多頭仍處於極高水平,向下反轉的風險仍很大。確實一些領先指標預示著最近中國經濟趨於穩定,而且匯價已經相應做出反映,這意味著需要GDP報告意外向好才能推動匯價持續上行。因此在澳洲就業增速放緩的背景下,一些結利盤可能打壓澳元回落。

    本周美國公司將繼續公布財報,其中一些主要金融機構將公布四季度財報。另外世界銀行將公布對宏觀經濟的預測,而德國也將公布最新的預測數據。這兩份報告對投資者觀察全球經濟前景將提供幫助,有可能通過風險情緒對澳元形成影響。 ( Dailyfx貨幣策略師Ilya Spivak撰寫,李玉榮譯)

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