銅作為最重要的工業金屬，對於經濟前景非常敏感，未來經濟走勢可能會提前反應在銅價走勢上，銅也贏得了“銅博士”的美譽。而股市作為經濟發展的晴雨表，股市的表現也是衡量未來經濟走勢的重要依據。美國股市2013年以來持續大幅上漲，道瓊斯指數在不到三個月時間內漲幅接近10%，不斷刷新歷史新高，而SPX500距離歷史高點也僅一步之遙。但是進一個與以來二者的走勢出現較大幅度的分化，銅價在2月份就下跌了近5%，表現的異常低迷。二者之間的表現為何會出現如此大的差異？下面兩幅圖表或許會為我們解開謎團。

（ 銅與SPX500近三個月相關性）

其中銅與SPX500的相關性自2月份以來大幅下降，從高度相關幾乎降至負相關，而與此同時LME銅庫存卻大幅增加，由年初30萬噸增加至50萬噸，而2月份LME銅庫存瘋狂增加17萬噸，增幅近50%！LME銅庫存的大幅飆升打壓銅價大幅走低，銅價並沒有隨股市不斷走高而上漲卻創下3個月以來新低。銅價走低可能並不是由於市場對於未來經濟前景不樂觀造成更可能是由於銅庫存居高不下對銅價形成打壓。

有消息稱LME銅庫存大幅增加其中很大一部分是由中國保稅區的出去的，聯想到中國大量隱性銅庫存，這種消息很可能屬實。第一季度往往屬於銅的消費旺季，但是目前的銅價卻異常低迷，中國在兩會結束後新的經濟方案可能將會陸續公布，其中城鎮化可能將會是市場炒作焦點，中國順利進行權力交接也有望減輕市場的憂慮，銅在未來一段時間的消費出現改善的可能性較大。而且本周以來LME銅庫存增幅有所下降，一旦銅庫存停止增加，銅價有望大幅反彈，銅價今年出現較好的逢低買入機會。

操作建議∶3.500美元/磅附近做多，止損近期低點3.472美元/磅下方10點，第一目標位3.650美元/磅（LME銅8000美元/噸），第二目標位3.800美元/磅。