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基金經理 - Kenneth Fisher | 環球財經 ChineseWorldNet.com

基金經理 - Kenneth Fisher

人物簡介 | 最新評論 | 投資理念 | 最新買入股票 | 最新賣出股票

與Philip Fisher相同,Kenneth Fisher也是尋找那些價值低估的好公司。但在持有時間上,Kenneth Fisher相對要短一些。在公司的業績與股價恢復正常以後,Kenneth Fisher就會出售自己手中的股票。在過網的歷史上,Kenneth Fisher獲得的最大成就是在1981年早期,買入了Verbatim Corporation公司1.5%的股票,當時價格是3.5元左右。可是兩年後,當Kenneth出售這家公司股票的時候,價格已經上升至55元。

Kennthe Fisher對一家超級公司的定義是那些通過內部資金獲得超過平均增長水平的公司。除此以外,超級公司還應該具有如下的特徵︰

--良好的成長率。公司的管理團隊對企業的增長有著執著般的追求,同時也將這些理念灌輸給股東和企業的員工。

--優秀的營銷技巧。營銷的技巧包括了發現和滿足客戶的需求

--享有不公平的優勢。這些優勢主要指競爭方面,包括掌握專利技術,低成本的優勢等。

--富有創造精神的人事關係。公司管理層能夠聆聽員工的主張

--最佳的財務控制。公司擁有先進的處理系統,進行財務管理。

上面對超級公司特徵的定義來自於Kenneth Fisher的《Super Stock》一書。在Kenneth Fisher還強調了產品的週期在投資中的作用。超級公司也會遇到小的挫折,這與公司的產品週期有關。當一個產品渡過了高峰期,而新的產品尚未成熟或顯示潛力的時候,即使是超級公司也會遇到挫折,公司的股價會遇到前所未有的壓力。這個時候,實際上是最好的買入的時機。

Kenneth Fisher對投資領域的另一個重大貢獻就是市銷率的發明。正在虧損的企業不能用市盈率來衡量,而市銷率卻可以讓投資者發現那些增長迅速但暫時虧損的公司。Kenneth Fisher認為,如果你能發現一家公司正處於前文提到低潮期,市銷率較低,但新的產品正在發揮作用,你可能就發現了一隻超級的股票,未來3至5年內,它會給你帶來3至10倍的回報。結合市銷率,Kenneth Fisher還總結出下列的買賣原則:

--盡量避免買入市銷率高於1.5的股票,堅決不買入市銷率高於3的股票

--超級公司的市銷率可能在0.75以下

--當超級公司的市銷率到3至6倍的時候,賣出這些股票

Kenneth Fisher還提出了一個輔助的原則就是考查市值與研發投入的比例。研發投入並非一定要是高科技產品,只是公司在新產品上的投入。關於這個比例Kenneth Fisher制定了兩個原則︰絕不買入市值/研發投入比超過15倍的公司,超級公司的市值/研發投入比是5倍至10倍。