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基金經理 - Kenneth Fisher

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我爲什麽討厭年金

最後更新: 12/17/2014 01:41

你可能看到過我們公司的廣告咆哮著“我討厭年金”。人們可能會問爲什麽會有這樣的廣告詞,答案很簡單:因爲我的確討厭年金。當然,部分“固定收益類型”的年金還行,但也是僅此而已。

冗長、晦澀以及令人困惑的年金合同很少有人會去詳讀。銷售的謊言很少會兌現,他們被利益遮蔽了雙眼,盲目誇大産品的好處,却又無耻地向消費者隱瞞巨大的傭金費。因此消費者常常被誤導,像把頭埋進沙子裏的鴕鳥一樣,幾乎從來沒有搞清楚他們所購買的是什麽産品。之後他們每年樂呵呵地取支票,却絲毫不清楚實際上在發生什麽。

“可變年金”號稱投資界的香烟,其害處已掩蓋多年,幷且和香烟一樣廣告受到限制,美國科羅拉多州最近明令禁止在年金廣告中使用“安全”字眼。更多州將跟進。可變年金的持有者草率地掠過合同,却不斷地醒來發現被誤導、“强奸”和欺騙。不相信我所說的?你可以谷歌一下美國金融業監管局發出的警示報告——《美國金融業監管局:强行銷售可變年金之外》。

至少對于簡單的證券你還知道存在風險。可變年金在銷售的過程中却被當作低風險的可靠産品。正如這句廣告詞裏說的,“哪裏你還找得到一生中確保6%的回報?”任何聽起來太美妙的事物似乎都不太可靠。它所說的幷不是資本回報,而是直到合同結束的資本回報,合同結束的時候你也挂了,所有的一切都成爲浮雲。你自己也完全可以做到這一點,而且可以隨心所欲地做到百分之幾。任何人都可以做到!如果你擁有一百萬美金,用來投資優質股票和債券(或者指數),獲得的回報將更高。

聲明:我們公司常常爲那些取消可變年金合同的客戶支付巨額的毀約費,如果他們選擇我們的産品的話。因此我的建議是矛盾的。不過我們的産品很簡單、公開幷且誠實。我們發起的初衷是因爲我討厭年金。我認爲我們是唯一一家替客戶支付毀約金的公司。很少有企業會預付這筆資金。這是一種道德上的追求。

僞善、臉皮薄的行業騙子看到這篇專欄之後將在網上攻擊我,亂髮一些毫無事實依據的言論。“我討厭Ken Fisher,荒謬,胡言亂語之類”。圍攻我的所有缺點幷不能使這些邪惡的産品合理化。忽視這些不道德的産品,買入像股票一樣更加直接、坦誠的風險産品吧。

那麽我看好什麽呢?先說Biogen Idec,這是一家領先的生物技術公司,該公司的股價主要是建立在一家醫藥巨頭的基礎上,我多年來一直看好巨型醫藥股。該股票幷不便宜,然而其白血病、非霍奇金淋巴瘤、多發性硬化和血友病等領先的尖端藥物增長强勁,將對高估值起到支撑作用。

上個月我呼籲投資者直接跳進中國暴跌的恐懼中。所以推薦買入中國第三大銀行——中國農業銀行。中國農業銀行在借貸增長迅速的城鄉交界處建立了超過2.3萬家分行網絡。該股票估值良好,多年來估值一直落後于A股大盤。我喜歡這一點。在等待回報的同時,你還可以獲得5%以上的股息收益率。

本田汽車長期以來一直呈現震蕩箱體走勢,最近該股票今年以來累計下跌25%。我預計該股票很快將震蕩回升。本田汽車增長溫和,是唯一一家淨出口到美國的日本汽車企業,擁有卓越的産品綫,市銷率只有50%,市淨率1倍,對應我預計的2015財年每股盈餘的市盈率爲10倍。

EMC是企業數據中心和公共雲環境所使用的存儲、數據保護、分析和虛擬方面最完善的IT基礎設施供應商。未來幾年實現增長幾乎是板上釘釘的事,然而該股票市銷率2.6倍,對應我預計的2015年每股盈餘的市盈率爲13倍,股息收益率1.5%。

Bill Gross的跳槽令太平洋投資管理公司股價陷入震蕩走勢,其德國母公司、世界最大的保險商安聯集團也受到重挫。現在安聯集團的市淨率只有1倍,市銷率0.6倍,對應我預期的2015年每股盈餘的市盈率爲12倍,而該股票2015年股息收益率可能達3.2%。因此值得買入。

標題日期
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