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救援銀行系統的對與錯

最後更新: 03/06/2009 12:20

著名投資大亨索羅斯在今年1月22日曾經撰文分析了救援銀行系統的對與錯問題。以下是他的文章節選。 
 
 
根據華盛頓的報告,Obama政府或將再次實施問題資產救援計劃,投入多達1000億美元的資金建立一個“綜合銀行”以吸收各大銀行的有毒資產,這個計劃所需要的資金有可能會提高至現在的10倍,從而將減輕銀行系統價值達到1萬億美元的問題資產。  
  
  
儘管計劃的細節尚沒有定論,但是這個方法與前財政部部長Hank Paulson之前一度提出但是沒有最終實施的方案類似,這個計劃依然有一個相同的毛病,那就是很難衡量有毒資產的價值,這終將導致價格扭曲。  
  
  
這個耗費納稅人大量支出的措施或許會成為銀行存活的支撐,但是卻不能令銀行立刻恢復到以優厚的利率重新發放貸款,銀行需要的是在很長一段時期之內獲得豐厚的利潤以及大幅上升的收益率,從而恢復他們的權益。  
  
  
依照我的看法,首先應該降低對銀行最低資金要求,然後對銀行進行實際的評估之後政府入股,這樣對於經濟的恢復更有效率,但是不足之處在於將會需要超過1萬億美元的資金,而且銀行大部分股份轉入政府的手中也將嚴重稀釋現有股東的權益。  
  
  
Obama政府將面臨艱難的選擇,究竟是部分國有化銀行,還是保持銀行私有制、僅國有化其有毒資產,選擇第一種方案將損害廣大股東以及退休基金受益人的利益,但是很明顯這種方式可以儘快讓金融市場和整個經濟得以恢復。後一種方案或許可以保護這些人的利益,但是整個銀行系統將會陷入如同Fannie Mae和Freddie Mac這種政府扶持企業所面臨的兩難境地,公眾需要銀行以優厚的利率發放貸款,但是這只能在政府的要求之下強制執行,因為銀行從自身的利益考慮,將會更著重于保存與恢復它們的權益。  
  
  
無論怎樣,新的白宮政府應該避免再犯上屆政府在沒有深思熟慮之前就做出決定所導致的錯誤,無論采取哪種方案結果都是極其重要的,一旦執行將是不可逆轉的,因此政府需要在兩者之間仔細衡量。  
  

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