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ETF市場每日點評(2015/4/6)

隨著美聯儲加息的對話已由“何時”轉為“是否”後,週期性板塊應當開始大展身手。數據暗示一些投資者已經開始下注。

上個月交易所交易基金已流入361億美元新資產,促使第一季度總流入資產達972億美元,接近三倍於去年第一季度的流入。雖然國際股權ETF,主要是貨幣對沖基金占這些流入的大部分,但週期性板塊ETF三月份同樣錄得穩定的資產流入。

State Street Global Advisors表示:“板塊水平來看,週期性交易主要集中在消費者板塊,非必需消費品板塊表現遠超消費必需品板塊(這兩個板塊的流入分別為34億美元和23億美元)。醫療保健板塊仍然受到喜歡,流入近30億美元,加息擔憂則導致公用事業板塊流出17億美元資產。”

加息擔憂壓迫公用事業精選板塊SPDR (NYSEArca: XLU),導致該ETF今年迄今已下跌近5%,成為State Street九個板塊SPDR ETF中表現最差的,去年XLU則是表現最強的板塊ETF。上個月投資者從公用事業ETF中撤資17.5億美元。

週期性板塊ETF中,比如非必需消費品板塊和科技板塊基金正幫助改善消費必需品板塊和公用事業板塊基金。根據SSgA數據,三月份非必需消費品板塊ETF已增加33.8億美元新資產,科技板塊ETF則增加18.1億美元新資產。

非必需消費品精選板塊SPDR (NYSEArca: XLY)今年迄今已上漲5.3%,是九大板塊SPDR中表現第二強的,表現僅次於醫療保健精選板塊SPDR (NYSEArca: XLV)。Walt Disney (NYSE: DIS)和Home Depot (NYSE: HD)是今年上漲至少5%的七隻道指成分股中的兩隻,為XLY提供支撐,因為這兩隻股是XLY中兩隻最大的成分股,共占13.6%的權重。

歷史上一直表現良好的科技板塊具吸引力的價值正吸引投資者返回該板塊。AltaVista Research在近期的報告中稱:“科技板塊似乎成為了一個新的價值板塊,增長已經減緩,但長期增長預期仍遠超標普500指數,利潤和收益也相當高。科技板塊目前的市盈率低於標普500指數,我們認為科技板塊這目前這些水平似乎相對具有吸引力。” AltaVista Research已將科技精選板塊SPDR (NYSEArca: XLK)的評級定為中立,預期XLK 2015年的市盈率將達16.2倍,低於XLU 16.6倍的預期。

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